hits

Skivebom fra Norges Bank

Det er ikke Norges Bank som br selge sine oljeinvesteringer. Det er Staten som br kvitte seg med Statoil og direkteinvesteringene innen olje og gass.

Norges Bank foreslr n selge seg ut av oljeaksjer av risikohensyn. Dette er et drlig forslag, og det er det flere grunner til. Prinsipielt br ikke hjemlige samfunnskonomiske hensyn telle ved investeringsbeslutninger - om s skulle vre ett kriteria m forvaltningen endres vesentlig, enten for hele eller for deler av belpet.

Dernest har Oljefondet allerede i dag en rekke begrensninger p hva det kan investeres i. Mange selskaper og hele bransjer er utelukket p etisk grunnlag. Det kan det i noen tilfeller vre gode grunner til, men dette medfrer ogs store kostnader. Dette fremgr av Oljefondets egen avkastningsrapport. P side 19 i denne rapporten fremgr det at Oljefondet har tapt hele 1,11% p aksjeportefljen siden 2006 som flge av at selskaper er utelukket. Dette medfrer at Norge p denne mten har gtt glipp av flere titalls milliarder kroner. Skal ogs oljesektoren utelukkes, er det all grunn til tro at dette tapet blir vesentlig strre.

Oljefondet er et av verdens strste fond der 70 prosent av investeringene gjres i aksjemarkedet. Dette innebrer at med dagens fondsverdi p rundt 8300 milliarder kroner, skal 5800 milliarder vre investert i aksjer. Med s store tall sier det seg selv at det er utfordrende nok som det er for Oljefondet finne attraktive investeringsmuligheter, om man ikke stadig skal motta begrensninger utfra andre kriterier enn konomiske.

Oljefondet sine investeringer innen oljesektoren er spredt p selskaper som er globale, svrt godt drevet og med spredt risiko i sine portefljer. Her finner vi kjente navn som Exxon, Shell, Total og BP - for nevne noen. Dette er s godt som det kan bli dersom man skal vre investert i oljesektoren, og faktisk vesentlig bedre enn Statoil enten man mler siste fem eller ti r.

Det er alts mange grunner til at det ikke henger p greip selge ut Oljefondets investeringer innen oljesektoren. Oljefondets oljeinvesteringer er alts en fin miks - bde nr det gjelder avkastningsmuligheter og risikospredning.

Dette str i sterk kontrast til statens direkte investeringer i oljesektoren. Denne eksponeringen p et tusentall milliarder kroner er fordelt p statens eierandel i Statoil og statens direkte konomiske engasjement (SDE). I tillegg mottar staten skatteinntekter fra selskaper som driver med olje- og gassvirksomhet i Norge. Med unntak av Statoils investeringer i utlandet, er hele denne eksponeringen knyttet til norsk sokkel.

Mens de store globale oljeselskapene jevnt over er svrt godt drevet, er ikke dette ndvendigvis tilfellet med Statoil. Statoljeselskapet har en elendig historie nr det gjelder kjp og salg. Bare siden 2014 har Statoil tapt hele 121 milliarder kroner i utlandet kan vi lese her:  Statoil er alts ikke et godt drevet selskap og staten er sansynlig vis ingen god eier for Statoil (som for de aller fleste andre selskaper). Eieroppflgingen kan aldri bli bra s lenge den skjer fra et lite kontor i Olje- og energidepartementet. Det er dmt til bli svakt og uprofesjonelt.

Dette blir ikke bedre av at statens direkte eierandeler i olje- og gassfelt ivaretas av helstatlige Petoro AS, en liten organisasjon som p ingen mte har de samme ressurser til flge godt med p sine investeringer slik de store oljegigantene kan. Petoro kommer derfor raskt til kort nr det skal gjres store transaksjoner og investeringer, der det ofte er interessemotsetninger overfor andre aktrer. Petoro kan lett bli lurt. Nr staten er eier, blir det ofte en blanding av butikk og politikk. Det blir sjelden bra. Ulike interessegrupper kan presse seg til en del av kaken, for eksempel ved pvirke hvor baser og anlegg skal bygges. Da kan det lett bli dyre lsninger landet taper p.

Om man nsker redusere oljeavhengigheten for AS Norge er det  eneste som henger p greip at staten selger seg ned i den norske oljevirksomheten. Dette kan staten lett gjre ved selge seg ned i Statoil i frste omgang. Kanskje kan hele eierposten selges til en strategisk aktr til hyere pris enn der kursen er i dag. Om kontrollen over Statoil er viktig, kan man jo beholde en "gullaksje" med de nskede rettigheter. 

selge oljefelt vil ta lengre tid, men det er all grunn til tro at private oljeselskaper kan forvalte dem minst like bra som statlige Petoro. Skal Norge redusere risikoen og trygge landets fremtid br Stortinget vedta selge bde Statoil og de direkte investeringene, eventuelt etter at de er overdratt Statoil.

I tillegg burde denne type diskusjoner foreg bak lukkede drer. Det er svrt dumt av Oljefondet annonsere at fondet skal g ut av en sektor p denne mten. Det skal selges og kjpes aksjer for svrt store belp for tilpasse fondets porteflje. Dette vil i seg selv skape store kursbevegelser i Oljefondets disfavr. Ved annonsere hva fondet skal gjre, vil andre aktrer i markedet i tillegg lpe i forveien og gjennom det oppn gevinster p Oljefondets bekostning. Vet du at Oljefondet skal selge for svre belp, selger du dine egne aksjer i forveien og kjper dem heller tilbake etter at Oljefondet har presset kursen ned. Av denne grunn er det ingen profesjonelle investorer som p forhnd annonserer hvilke handler de skal gjre.

Flelser er ingen god veileder for gjre gode konomiske valg. Det er hpe at bde finansdepartementet og Stortinget klarer holde hodet kaldt.

 

 

 

4 kommentarer

Norge br gjre som stornasjonene, hamstre gull, og vi br g ned fra 75% aksjer i risikomarkedet til rundt 30%, og vi br bruke oljefondet til bygge og styrke egne bedrifter og ikke konkurenter ute i verden.

Hvorfor kjper vi ikke opp et internasjonalt solselskap siden vi kom for sent til det toget? Hva med bygge et stort IT selskap?

Ledelsen i oljefondet br ogs byttes ut. Det har lett for bli ukultur nr noen sitter for lenge.

Mark Twain;

"Kjp land. De har sluttet lage det"

Harald omland

Harald omland

De grnne, venstre og SV er enige om at det er smart tape penger p oljeaksjer. Det blir en fin jule og nyttrsgave til spekulantene. De grnne, Sv og venstre sttter aksjespekulanter. Det er grnt det........

Du ser helt bort fra sysselsettingsverdien i Statoil. En utenlandsk eier (det fins ikke nok penger i Norge til at Statoil kan forbli p norske hender) vil flytte s mange arbeidsplasser som mulig ut av landet. Samt kanalisere s mye som mulig av overskuddet ut av landet. I tillegg str Statoil for svrt mye av nyvinningene i oljebransjen. Utenlandske eiere vil neppe investere like mye i slikt.

Skriv en ny kommentar

Abonner via epost

Oppgi din e-postadresse og f varsling hver gang jeg legger ut en ny bloggpost!